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Up Kiran, Digital Desk: भारतीय स्टेट बैंक (SBI) की एक रिपोर्ट के अनुसार, RBI अपनी अगस्त की MPC बैठक में 25 आधार अंकों की कटौती के साथ 'फ्रंटलोडिंग' जारी रख सकता है. 'फ्रंटलोडेड' दर में कटौती से अगस्त में "जल्दी दिवाली" आ सकती है, खासकर जब वित्त वर्ष 26 में त्योहारी सीजन भी 'फ्रंटलोडेड' है, जिससे ऋण वृद्धि (Credit Growth) को बढ़ावा मिलेगाअनुभवजन्य साक्ष्य बताते हैं कि जब भी त्योहारी सीजन जल्दी आता है और उससे पहले ब्याज दरों में कटौती की जाती है, तो ऋण वृद्धि में मजबूत वृद्धि होती है.एक उदाहरण के तौर पर, अगस्त 2017 में 25 बीपीएस की रेपो दर कटौती से दिवाली के अंत तक 1,956 बिलियन रुपये की क्रेडिट वृद्धि हुई थी, जिसमें लगभग 30% व्यक्तिगत ऋण थे. दिवाली भारत के सबसे बड़े त्योहारों में से एक है, जिसमें उपभोक्ता खर्च (Consumer Spending) में वृद्धि देखी जाती है, और दिवाली से पहले कम ब्याज दर का माहौल ऋण मांग (Credit Demand) को बेहतर बनाने में मदद करता है.

मुद्रास्फीति और आर्थिक विकास पर RBI का ध्यान
रिपोर्ट में कहा गया है कि केंद्रीय बैंक दो मुख्य लक्ष्यों पर ध्यान केंद्रित करते हैं - कीमतों को स्थिर रखना और आर्थिक विकास का समर्थन करना. एक 'टाइप II त्रुटि' होने का जोखिम है, जहां केंद्रीय बैंक ब्याज दरों में कटौती नहीं करता है, यह मानकर कि कम मुद्रास्फीति अस्थायी है, लेकिन वास्तविकता में, मुद्रास्फीति लगातार कम बनी रहती है और उत्पादन अंतराल (Output Gap) कमजोर होता रहता है. अच्छी खबर यह है कि नई उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (CPI) श्रृंखला, जो ई-कॉमर्स को अधिक और खाद्य पदार्थों को कम भार देती है, का अर्थ यह हो सकता है कि औसत CPI मुद्रास्फीति वित्त वर्ष 27 में भी 4 प्रतिशत से नीचे रहेगी.] नतीजतन, वित्त वर्ष 27 के लिए बेहतर मुद्रास्फीति के आंकड़े भी 'फ्रंटलोडेड' होंगे

नीतिगत निर्णय को प्रभावित करने वाले कारक
रिपोर्ट में सुझाव दिया गया है कि केंद्रीय बैंकों के नीति निर्माताओं को बहुत देर से कार्रवाई करके प्रभावी हस्तक्षेप के अवसर को गंवाने से बचना चाहिए. टैरिफ अनिश्चितता, बेहतर जीडीपी वृद्धि और वित्त वर्ष 27 में CPI संख्या जैसे कारक, सभी 'फ्रंटलोडेड' हैं.विशेषज्ञों का मानना है कि अगस्त में दर में कटौती के लिए पर्याप्त जगह है, खासकर जब मुद्रास्फीति कम रही है और RBI ने तरलता (Liquidity) का अच्छी तरह से प्रबंधन किया है हालांकि कुछ अर्थशास्त्रियों का मानना है कि RBI आगामी अगस्त की बैठक में प्रमुख ब्याज दर को 5.5 प्रतिशत पर अपरिवर्तित रख सकता है, खासकर अमेरिका द्वारा नए 25% टैरिफ की घोषणा के बीच.फिर भी, वे अक्टूबर में 25 आधार अंकों की दर में कटौती की उम्मीद कर रहे हैं

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